L'analyse technique

L'analyse technique tente de déterminer les signaux d'achat ou de vente des actions en s'appuyant sur les cours de Bourse et les volumes de transactions. Cette méthode n'est toutefois pas scientifique.

À SAVOIR L'investisseur particulier n'a plus besoin aujourd'hui de procéder à la collecte fastidieuse des cours de Bourse et des volumes de transactions à l'issue de chaque séance. Avec les logiciels sous environnement Windows, il peut réaliser facilement son analyse graphique, grâce à une batterie d'indicateurs techniques, la mise à jour des données se faisant par liaison modem.

LEXIQUE   - Chart : terme anglo-saxon pour désigner un graphique. - Chartiste : désigne par extension le spécialiste de l'analyse graphique. - Moyenne mobile : c'est une moyenne arithmétique calculée sur une période de temps déterminée. Une moyenne à cinquante jours s'obtient en faisant la somme des cours de clôture des 50 dernières séances, somme divisée ensuite par 50. Elle est mobile en ce sens que, chaque jour, elle est recalculée sur les 50 dernières séances. Elle permet d'afficher une tendance à court terme (50 séances) ou à long terme (200 séances) et de donner des signaux d'achat ou de vente, lorsque la courbe des cours casse cette moyenne

A l'inverse de l'analyse dite fondamentale, qui s'attache aux éléments comptables, financiers et industriels d'une société, l'analyse technique est un outil d'aide à la décision, fondé sur l'évolution des cours de Bourse et des volumes de transactions. Elle se sert donc du passé pour obtenir des signaux d'achat et de vente. Apparue dans les pays anglo-saxons et très employée aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne, cette méthode commence à faire son chemin en France.

Comment procéder ?

Dans un premier temps, il suffit d'observer l'évolution des cours d'un indice de référence (CAC 40, Nikkei, Dow Jones...), d'une action (française ou étrangère) ou d'une obligation, à partir de graphiques. Sur ces graphes, comme ceux que nous publions chaque semaine dans La VF (certains logiciels donnent aussi ce type d'informations), le temps est porté sur l'axe horizontal et les prix, c'est-à-dire les cours, sur l'axe vertical. Un graphique peut ainsi reproduire l'évolution à court ou à moyen terme d'un titre. Et les signaux seront utilisés, en conséquence, pour le court ou le moyen terme.

Savoir dégager une tendance

Après avoir étudié les formes de la courbe, il s'agit dans un deuxième temps de dégager ou de « sentir » une tendance. Celle-ci sera haussière si les creux et les sommets sont graduellement plus hauts. A l'inverse, une tendance sera baissière si les creux et les sommets sont graduellement plus bas (plus délicat, la courbe des cours peut également s'inscrire dans une tendance horizontale). Sur une période de temps qu'il aura lui-même établie, le « chartiste » tracera sur le graphique des droites dites de support ou de résistance. La droite de support reliera les deux points bas de la courbe et la droite de résistance les deux points hauts, formant un canal, haussier ou baissier, à l'intérieur duquel évoluera le titre.

Les signaux d'achat ou de vente

Si, dans un canal de tendance haussière, la valeur casse à la baisse sa droite de support, l'analyse technique conseillera alors aux investisseurs de vendre le titre. Inversement, si, dans un canal de tendance baissière, la valeur franchit à la hausse sa droite de résistance, l'analyse conseillera alors d'acheter. Mais, bien entendu, ces signaux doivent être validés par les volumes de transactions. Un retournement de tendance sans volume n'aurait pas grande signification. Voilà pour les outils de base de l'analyse technique, mais il existe bien sûr une foule d'autres figures (biseaux, triangles, rectangles, doubles ou triples sommets, tête et épaules) qui permettent aux adeptes d'annoncer (à tort ou à raison) un prochain renversement de tendance -

Les vagues d'Elliott Développée dans les années 30 par l'Américain Elliott, cette méthode reprend des éléments de la théorie de Dow (l'inventeur du Dow Jones), selon laquelle les marchés ont des phases de flux et de reflux. Mais ces vagues, répétitives dans leur forme, ne le sont pas dans leur durée ni dans leur amplitude. A partir de là, Elliott a bâti une théorie qui s'appuie sur le nombre d'or (1,618). Une vague ascendante, qui s'est développée en cinquante jours, corrigera ainsi à la baisse en trente et un jours (50 : 1,618). Etant entendu que, dans un marché haussier, les cours évoluent en trois vagues de hausse, entrecoupées par deux vagues de baisse. Toute la difficulté est de savoir dans quelle vague on se trouve. L'un des grands « elliottistes » (nous tairons son nom) considérait ainsi que le krach d'octobre 1987 était le point de départ d'une vaste correction à Wall Street...