Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (tout comme les sicav), les FCP permettent d'investir sur des secteurs très spécialisés. Leur gestion est souvent plus dynamique et plus pointue, car leur taille est plus modeste que celle des sicav.
 À SAVOIR
- La catégorie des fonds communs de placement regroupe plusieurs sous-ensembles. Les fonds de fonds sont ainsi composés de plusieurs FCP sélectionnés en fonction de leurs performances ou de leur exposition au risque des marchés d'actions ou d'obligations. Les plus populaires d'entre eux, les fonds dits « profilés », rencontrent un grand succès auprès des épargnants. Chaque établissement propose, en général, une palette de trois produits (prudent, équilibré, dynamique) aux risques gradués. Dans un registre nettement plus offensif, les fonds communs de placement à risques (FCPR) doivent être constitués à hauteur d'au moins 50 % d'actions de sociétés non cotées. Les souscripteurs bénéficient d'une exonération d'impôt sur les plus-values, à condition de conserver leurs parts au moins cinq ans. Quant aux fonds communs de placement spécialisés dans l'innovation (FCPI), catégorie particulière de FCPR, ils ouvrent droit à une réduction d'impôt égale à 25 % des versements, dans la limite annuelle de 12 000 euros pour les personnes seules et de 24 000 euros pour les couples mariés. Ces FCPI et FCPR peuvent être éligibles au PEA |
Créés le 13 juillet 1979 sous le gouvernement de Raymond Barre, seize ans après l'apparition de la première société d'investissement à capital variable, les fonds communs de placement se distinguent des sicav par leur statut juridique. Ils se définissent comme une copropriété de valeurs mobilières divisées en parts, alors que les sicav sont des sociétés anonymes. Le montant minimal nécessaire à la création d'un FCP est limité à 381 122 euros, contre 7,62 millions d'euros pour une sicav. D'où un grand nombre de fonds sur le marché : plus de 6 000.
Avantages...
La première caractéristique des FCP tient à leur encours, souvent beaucoup plus faible que celui des sicav. Cela permet aux gérants d'adopter une gestion plus ciblée et plus dynamique. Et de se spécialiser dans des zones géographiques ou des secteurs très pointus, inaccessibles à une sicav de plusieurs milliards d'euros. La palette offerte par les FCP est ainsi beau-coup plus variée que celle des sicav. On remarquera que la plupart des produits garantis ou fonds à formule, en très fort développement ces dernières années, sont des FCP. Leur maniement est d'ailleurs souvent très compliqué et il est impératif de lire attentivement la notice d'information avant de se lancer dans l'aventure. Autre caractéristique : la souscription de parts peut se faire en centièmes, voire en millièmes de parts, ce qui permet d'ajuster son investissement à l'euro près, contrairement à l'achat d'actions de sicav. Cette souplesse en fait d'ailleurs un outil idéal pour les plans d'investissement programmé.
Il est à noter que les trackers, qui reproduisent différents indices, sont des fonds communs de placement aux modalités de fonctionnement spéciales puisqu'elles reproduisent celles des actions. Les frais inhérents à ces produits sont d'ailleurs mixtes avec un cumul de frais de courtage et de frais de gestion.
... et inconvénients
Parfois très agressives, les politiques de placement des gérants de FCP ne conviennent pas à tous les types d'épargnants. Ceux-ci doivent s'informer sur l'objectif et sur le risque d'un fonds avant de souscrire. En effet, les FCP n'ont pas l'obligation légale, contrairement aux sicav, de rendre publics leurs résultats. Même si, dans la pratique, l'information est assez largement diffusée. Pour les établissements promoteurs, cette souplesse constitue un atout pour tester un investissement inédit et en faire un fonds pilote. Avec des prises de position excessivement risquées. D'où le fort contraste observé dans les performances. Les meilleurs FCP battent haut la main les sicav classées en tête, mais certains ont des résultats bien plus catastrophiques.
La fiscalité
Les plus-values réalisées à l'occasion de la cession de parts de FCP sont imposées au taux de 27 % dès que le montant total des cessions de valeurs mobilières excède 15 000 euros. Les plus-values issues de la vente de FCP monétaires et obligataires de capitalisation bénéficient du même régime depuis le 1er janvier 2000. Les dividendes, après abattement de 1 220 euros (pour un célibataire) ou de 2 440 euros (pour un couple) pour les FCP actions, sont intégrés à l'assiette fiscale du contribuable.
| CHIFFRES CLÉS
Au 30.9.04. En milliards d'euros
FCP COMMERCIALISÉS 6 937
Encours des FCP 731,9
FCP MONÉTAIRES 216,7
FCP OBLIGATAIRES 144,6 dont obligataires Europe 81,2
FCP ACTIONS
dont :
Actions françaises 29,7
Actions internationales 45,1
Actions euro 28,1
Actions européennes 17,8
Diversifiés 186,5
Garantis ou assortis d'une protection 51,4
Source : AMF.
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