OPCVM : l'offre des courtiers en ligne

Avec une offre riche et des frais réduits, les intermédiaires via Internet constituent, face à la banque, une solution intéressante.

Promus avec les beaux jours d'Internet à la fin des années 90, les courtiers en ligne se sont d'abord spécialisés dans le courtage sur les actions. Mais, avec le retournement des marchés boursiers de l'an 2000, la plupart d'entre eux ont vu le montant de leurs transactions se réduire comme peau de chagrin. Vers la fin 2001, une majorité de ces intermédiaires s'est alors diversifiée dans la vente de sicav et de FCP, produits de fidélisation moins sensibles aux à-coups du marché que les actions. Résultat, les meilleurs courtiers proposent aujourd'hui la quasi-totalité des produits disponibles en France, soit près de 9 000 fonds pour des intermédiaires comme Boursorama (Société générale) ou Sicavonline (Avenir Finance). « Le courtage en ligne, aujourd'hui, c'est la conjugaison de trois avantages : le choix, le prix et la réactivité », clame Arnaud Giraudon, directeur général de Symphonis (Crédit mutuel).

Pour estimer l'offre des brokers, il est préférable de se connecter sur leur site (voir tableau) et de les tester. Une fois l'interface idéale trouvée, allez sur l'onglet « ouvrir un compte ». Deux solutions s'offrent alors à vous : télécharger, puis imprimer directement les documents nécessaires à l'ouverture d'un compte, ou bien se les faire expédier à domicile. Si vous n'êtes pas pressé, préférez l'envoi postal. Vous recevrez ainsi une offre marketing complète qui vous donnera le « ton » commercial du broker. Si celui-ci ne vous convient pas, faites jouer la concurrence. Ce n'est qu'une fois ces documents renvoyés que vous pourrez - tablez sur une semaine de décalage - activer votre compte et acheter des sicav en ligne.

Longtemps anecdotique - la plupart des courtiers estiment que les OPCVM représentent environ 15 % des portefeuilles qu'ils hébergent -, l'achat de sicav via Internet semble maintenant faire florès. « Aujourd'hui, nous n'avons plus besoin de faire l'éducation du grand public, estime Cyril Lureau, président de Sicavonline. Les épargnants se tournent naturellement vers Internet, et la collecte des réseaux traditionnels s'en ressent. » Un point de vue partagé, à quelques nuances près, par Paul Mizrahi, président du directoire de Fortuneo (Aviva) : « Dans les six à huit mois qui viennent, il sera possible de vendre des sicav en quantité importante sur le Net. Avec 20 millions d'internautes, la phase de maturation du marché est terminée. »

Avec la richesse de l'offre, le deuxième argument commercial des courtiers tient à des conditions tarifaires serrées. Soyez toutefois méfiant, car beaucoup de ces intermédiaires communiquent leurs prix... hors taxe ! Cette pratique, aberrante puisqu'elle a pour cible essentielle des particuliers ne pouvant pas récupérer la TVA, a pour but de minorer artificiellement les prix. Certes, c'est surtout avec le trading sur actions que la différence entre les prix chargés et non chargés est la plus trompeuse, du fait de la rotation rapide du portefeuille et de la facturation des ordres.

Moins chers, les courtiers le sont effectivement sur les droits d'entrée (1), destinés à rémunérer les distributeurs d'un produit. Le plus souvent, les accords sont passés avec des sociétés de gestion françaises, souvent indépendantes et de taille moyenne, les grandes banques ne pouvant pas toutes solder des produits qu'elles vendent, par ailleurs, au prix fort à leurs guichets.

Les brokers parviennent souvent à négocier des rabais substantiels : sur leur site, les frais « de bienvenue » sont fréquemment ramenés autour de 2-2,5 %, alors qu'ils peuvent atteindre 4 à 5 % via la filière traditionnelle. Mais attention : ils n'offrent pas de frais réduits sur l'ensemble de leurs produits. En fait, cette manne ne profite qu'à un nombre d'OPCVM plus ou moins important, selon les intermédiaires (voir tableau) . De la même façon, tous les courtiers ne font pas de cadeaux sur des droits de garde, qui sont par exemple gratuits chez Bour-sorama mais facturés ailleurs, sauf conditions particulières (fonds sélectionnés, etc.).

Il faut également savoir que les frais de transaction font l'objet d'une alchimie tarifaire assez compliquée, puisqu'ils peuvent être offerts chez Cortal Consors (BNP Paribas), limités à certains fonds chez d'autres ou faire l'objet d'un forfait chez un broker comme Bourse Direct. Bonne surprise à venir : si la distribution d'OPCVM via Internet se généralise, de nouvelles réductions devraient intervenir. Et elles toucheront le coeur de la gestion collective : « Les sicav sont encore chères, mais, sous le coup d'une transparence accrue, ce sont les frais de gestion qui baisseront bientôt », prophétise Paul Mizrahi.

Le troisième grand argument commercial des courtiers en ligne tient aux aides à la décision qu'ils fournissent sur leur site. Ces aides sont de plusieurs ordres, mais il y en a une, paradoxale, à laquelle les souscripteurs d'OPCVM doivent porter une attention particulière : il s'agit de l'aide téléphonique, généralement facturée au prix d'un appel local. « Le négoce d'OPCVM a besoin d'un support à la vente comme le téléphone », admet Guillaume de Charry, directeur général de CPR Online (Crédit agricole). En effet, contrairement aux particuliers gérant en direct leur portefeuille boursier, les détenteurs de sicav, d'une moyenne d'âge plus élevée - de 45 à 55 ans -, réclament souvent un coup de pouce final.

Dernier point à prendre en compte avant de choisir son intermédiaire : l'heure d'exécution des ordres. On le sait avec une sicav, contrairement à un trackers, le client ne connaît pas le prix exact auquel il vend ses parts. S'il est impossible de régler le problème de cette vente à l'aveugle, on peut en limiter les effets. Ainsi, Symphonie fournit l'heure de collecte des différents intermédiaires et garantit que ce timming est respecté, l'ordre passé sera exécuté à la valeur liquidative du jour. ce qui offre un peu de visibilité supplémentaire

(1) Pour connaître tous les détails sur la tarification, connectez-vous sur le site de l'AMF : www.amf-france.org.