Idéale pour se positionner sur un segment de l'économie nationale ou internationale, la gestion sectorielle fait de plus en plus d'émules. Pour ceux qui ne parviennent pas à se décider, il existe un système de « rotation sectorielle ».
 À SAVOIR
- Même dans le cadre d'un fonds de rotation sectorielle, les frais réclamés ne seront guère différents de ceux d'un OPCVM classique. Sauf si cette sicav ou ce FCP est constitué de plusieurs fonds différents. Il s'agit alors de fonds de fonds ou d'une offre de multigestion qui présenteront des frais supplémentaires - ceux qui sont liés aux produits sélectionnés par votre gérant, pour vous permettre de changer de secteur au fil des événements conjoncturels. |
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Les OPCVM sectoriels sont constitués soit de valeurs appartenant à un secteur d'activité particulier (distribution, agroalimentaire, santé-environnement, etc.), soit à plusieurs secteurs, les gérants s'occupant de surpondérer ou de sous-pondérer certains d'entre eux en fonction d'événements macro-économiques ou liés à une actualité particulière. On parle alors de « rotation sectorielle ». Ce type de gestion remporte, depuis près de deux ans, un assez franc succès. La rotation sectorielle permet, en outre, de se positionner sur plusieurs créneaux, et surtout de profiter d'arbitrages gagnants (même en période de crise boursière, un ou plusieurs secteurs s'en sortent mieux que d'autres). Mais attention, les gérants ne réalisent pas toujours ces arbitrages au bon moment et ratent ce que les spécialistes appellent le market timing . L'évolution de ces OPCVM est donc largement tributaire de l'intuition de leur gérant et de ses connaissances des fondamentaux des secteurs d'activité qu'il suit.
Quand choisir ce type de gestion ?
La gestion sectorielle est idéale pour se positionner sur un segment de l'économie française, européenne, voire mondiale. Depuis plus de deux ans, elle a d'ailleurs pris le pas sur la gestion géographique, les investisseurs préférant sélectionner un secteur à l'échelle planétaire plutôt qu'un risque pays (encore que la zone Asie-Pacifique ait attiré nombre d'investisseurs l'an passé encore).
Les créneaux retenus ne sont toutefois pas pléthoriques, les promoteurs s'éloignant rarement des valeurs sûres comme l'immobilier, l'énergie, l'agroalimentaire ou la santé. Une frilosité qui ne risque pas d'évoluer après les récents déboires des fonds investis en valeurs de la nouvelle technologie. L'innovation réside plutôt dans la construction de ces fonds sectoriels. Un secteur ne dégage jamais une performance remarquable plus de trois ans d'affilée, selon les spécialistes. C'est la raison pour laquelle certains établissements comme le groupe ABN Amro ont récemment développé une gamme de fonds à rotation sectorielle permettant d'aborder plusieurs segments et de les arbitrer en fonction de l'actualité. D'autres promoteurs comme la Société générale se sont également fait une spécialité de ce type de gestion.
Faut-il miser sur un secteur ?
On l'a vu, pour réduire la part de risque inhérente à un secteur, les sociétés de gestion commercialisent un nombre croissant de fonds à rotation sectorielle. Cela étant, si vous croyez au rebondissement d'un secteur en particulier, il est aussi judicieux de choisir un produit exclusif. Dans ce cas, il est préférable qu'il ne représente pas plus de 10 % de votre portefeuille. Ce qui vous laisse la possibilité de vous tromper sans perdre la totalité de vos actifs.
Que deviennent les fonds techno ?
Les performances sur un an des meilleurs fonds de cette catégorie sont en phase avec l'évolution des principaux indices français (le CAC 40 s'apprécie à ce jour d'environ 4 %) : + 10,6 % (au 10 octobre) pour Echiquier Neteor (Financière de l'Echiquier), + 5,6 % pour EasyETF Euro Télécom ( tracker d'Axa IM), + 4,6 % pour BSO 3000 (Segipa Gestion). Sur trois ans, les bonnes performances réalisées l'an passé ont permis à ces fonds de retrouver des couleurs. Le même Echiquier Neteor gagne 47,7 % et son challenger, ABF Web World, 26,8 %. Globalement, le secteur de la nouvelle économie a effectivement fait grincer des dents et bon nombre de souscripteurs y ont clairement perdu leur chemise depuis le début de la crise boursière en 2000. Les bons résultats d'un certains nombre d'OPCVM depuis un an ne compensent pas les pertes subies par l'ensemble des investisseurs, loin de là. Mais ceux qui y sont entrés plus récemment auront-il peut-être la chance de profiter des erreurs du passé.
