Les fonds socialement ou moralement responsables se multiplient. Ils regroupent différentes définitions et types de produits. L'épargne salariale et les valeurs de développement durable ont dopé cette gestion.
 À SAVOIR
- Si les fonds éthiques n'ont pas de raison particulière de générer un manque à gagner pour l'investisseur, il en va autrement des fonds de partage. Il s'agit pour l'investisseur d'abandonner une partie de ses gains au profit d'une association humanitaire. Ces produits sont à dominante obligataire. Libertés & Solidarité (La Poste) est une sicav investie à 80 % en obligations et à 20 % en actions. La moitié du coupon annuel est reversée à la Fédération internationale des droits de l'homme, qui a aussi un droit de regard sur les choix d'investissement. Autre exemple : Actions Sud (Crédit lyonnais) réserve ses dons à l'ONG Action contre la faim. Les fonds de partage donnent droit à une réduction d'impôt égale à 50 % des dons réalisés
- Les fonds éthiques utilisent souvent les critères d'agences indépendantes de notation sociale et environnementale. Arese, le leader français, attribue une note aux entreprises selon cinq critères : ressources humaines, environnement, clients/fournisseurs, actionnaires et société civile. Des concurrents arrivent, via les fonds étrangers : Ethibel (Belgique), Eiris (Royaume-Uni) ou Sam (Suisse). Sans parler de l'Agence européenne que Nicole Notat, ancienne dirigeante de la CFDT, a créée. |
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La gestion éthique a pour objectif de respecter des critères moraux, environnementaux ou socialement responsables. Le choix des gérants se porte vers des valeurs propres à intégrer cet univers. Il ne s'agit pas que d'entreprises « vertes » ou écologiques. Cette notion comprend de nombreux produits qui répondent à des critères simples, comme la réalisation de bénéfices réguliers, considérée comme un facteur de développement durable. Apparu il y a dix ans, via la Caisse des dépôts, ce choix d'investissement prend son essor grâce au développement de l'épargne salariale.
La plupart des établissements financiers proposent une offre de gestion éthique. Toutefois, les performances ne sont pas toujours à la hauteur des espérances des gérants. Au vu des rendements, il n'y a guère de différence entre ces produits et les fonds actions.
L'éthique chrétienne
Les premiers fonds éthiques sont nés aux Etats-Unis dans les années 20, sous la houlette d'institutions religieuses refusant d'investir dans les « valeurs du vice » (alcool, tabac...). Cette démarche d'exclusion est opposée à celle d'Arese mais peut être combinée avec elle. C'est le cas de Nouvelle Stratégie 50 (Meeschaert), le plus ancien fonds éthique français, créé en 1983 par soeur Nicole Reille, mais aussi d'Hymnos (Crédit lyonnais). Ce FCP comprend 50 % d'actions et 50 % d'obligations. Il évite les secteurs de l'armement, de l'alcool, du tabac mais utilise les critères de développement durable. Enfin, il bénéficie d'une cellule de recherche interne. Les choix d'investissement sont soumis à un comité de laïcs et de représentants du monde chrétien.
Respect de l'environnement
Concilier performance financière et respect de l'environnement : certains fonds placent cette exigence au centre de leur méthode de gestion. Ainsi, ABF Green Planet Fund constitue son univers d'investissement à partir des critères environnementaux de l'agence Innovest, adaptés en fonction des secteurs d'activité. Cette étape valorise dans les secteurs polluants les entreprises méritoires. Après cette sélection, ABF met en oeuvre son processus de gestion quantitative, indexé sur le MSCI World. Dans le même esprit, UBS Eco Performance associe aux grandes valeurs sélectionnées selon des critères écologiques et sociaux de petites sociétés innovantes dans la protection de l'environnement.
Relations sociales
Des fonds éthiques ont fait de la politique sociale des entreprises leur point d'approche. Ainsi, Stimulus Accent Social (Dexia) ne compose son portefeuille qu'à partir du registre d'investissement établi par Ethibel, sur la base de la politique sociale interne à l'entreprise. L'agence de notation évalue l'effort de formation, l'évolution de l'emploi ou l'égalité des chances. Le label de qualité Ethibel garantit que seules figurent au sein du portefeuille des valeurs analysées par l'agence. De même, Insertion Emploi (CDC Ixis) exclut de son portefeuille les entreprises notées négativement par l'agence Arese. 10 % du fonds sont consacrés à des structures d'insertion non cotées. Quant à CMN Entreprise Emploi (Crédit mutuel du Nord) et Capital Emploi (Fortis), ils utilisent comme seuls critères de sélection la progression de l'emploi sur le sol français et la croissance des bénéfices.
| Le succès du développement durable
Le développement de l'épargne salariale a dopé la gestion éthique et plus particulièrement la notion de développement durable. Celle-ci repose sur la sélection de valeurs suceptibles de dégager régulièrement des bénéfices et donc d'apporter de la valeur de manière récurrente. Ces sociétés doivent respecter un certain nombre de critères environnementaux, sociaux et managériaux, dont la plus grande transparence et honnêteté envers les actionnaires. Une politique de fidélisation des porteurs de titres est bien vue. Les pouvoirs publics, soucieux de promouvoir l'épargne salariale ont d'ailleurs largement mis en avant le développement durable. |
