La nouvelle cote unique

CALENDRIER - 18 février 2005 (sous réserve d'un retard de la réforme) : Passage à la liste unique sur Euronext Paris. Démarrage de l'activité des experts en small et mid caps. Lancement des nouveaux indices. - Courant 2005 : Création d'Alternext et poursuite des travaux pour le déploiement de la liste unique à Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne

Pour améliorer la visibilité et la liquidité des PME cotées sur ses marchés, Euronext va lancer en février 2005 une réforme de la cote qui, dans un premier temps, sera mise en place sur Euronext Paris, puis sera étendue aux marchés d'Amsterdam, de Bruxelles et de Lisbonne. Elaborée en concertation avec tous les acteurs de la place, cette réforme a reçu, lors de sa présentation, un accueil très favorable auprès des actionnaires individuels, des gérants et des analystes.

Concrètement, elle va aboutir à la disparition du premier, du second et du nouveau marché qui seront remplacés, à compter de février 2005, par un marché réglementé unique qui comprendra près de 700 valeurs.

Au sein de ce marché réglementé unique, les sociétés cotées seront classées par ordre alphabétique et seront identifiables grâce à un critère de capitalisation permettant de distinguer facilement les petites valeurs (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d'euros), les moyennes (entre 150 millions et 1 milliard d'euros) et les grandes valeurs (au-delà de 1 milliard d'euros). Ce nouveau critère complète les critères existants : classification sectorielle, indices, SRD, segments de qualité NextEconomy et NextPrime.

Les sociétés regroupées dans ce marché répondront aux mêmes obligations d'information financière, et les critères en seront harmonisés pour les nouvelles introductions. A noter parmi les nouvelles règles d'admission, la nécessité pour les sociétés d'avoir 25 % de leurs actions détenues par le public et de présenter trois années de comptes.

Un nouveau marché non réglementé

Parallèlement à cette nouvelle cote, une nouvelle gamme d'indices dédiés aux valeurs moyennes verra le jour. Par ailleurs, dans le cadre de la directive européenne des services en investissement, un nouveau marché structuré et organisé, mais non réglementé au sens juridique de la directive, sera créé courant 2005 : Alternext.

Il offrira aux sociétés souhaitant lever des capitaux dans la zone euro des conditions d'accès au marché simplifiées, sous réserve de leur engagement en matière de transparence financière et de protection des investisseurs. Alternext va offrir à la fois de nouvelles opportunités de financement par le marché boursier à des sociétés voulant disposer d'un cadre réglementaire spécifique et davantage de sécurité, pour les investisseurs, que sur le marché libre actuel. Ce dernier continuera cependant d'exister.

La mise en place de la liste unique est prévue pour le 18 février 2005 et la création d'Alternext pour le début de l'année. La mise en place d'une liste unique avec création d'indices de valeurs moyennes et statut d'expert en valeurs moyennes est également prévue sur les autres marchés actions d'Euronext courant 2005.

Favoriser les valeurs moyennes La réforme de la cote s'accompagne d'un dispositif destiné à favoriser la liquidité et la visibilité des petites et moyennes capitalisations, qui représentent 85 % du marché français. Ces mesures, qui prendront effet dès janvier 2005 sur Euronext Paris, visent à promouvoir les intermédiaires actifs sur le segment des PME. Les intermédiaires qui s'engagent à constituer une équipe consacrée à l'analyse financière, au marketing et à la vente des titres de PME cotées pourront bénéficier du label d' « expert en valeurs moyennes ». En France, les experts reconnus devront notamment s'engager à suivre soixante valeurs moyennes, dont vingt ayant une capitalisation inférieure à 150 millions d'euros. En contrepartie, Euronext fournira son soutien aux intermédiaires labellisés